La estimación del jueves del Departamento de Comercio mostró que el producto interno bruto de la nación, el indicador más amplio de la producción económica, se debilitó después de crecer un 3,2 por ciento de julio a septiembre y un 2,6 por ciento de octubre a diciembre.

La economía de los Estados Unidos sufrió una desaceleración rápida en los mese de enero a marzo, a un ritmo anual de solo el 1,1 por ciento, ya que las tasas de interés más altas golpearon el mercado de la vivienda y las empresas redujeron sus inventarios.

La estimación del Departamento de Comercio mostró que el (PIB) producto interno bruto del país, el indicador más amplio de la producción económica, se debilitó después de crecer un 3,2 por ciento de julio a septiembre y un 2,6 por ciento de octubre a diciembre.

Pero el gasto de los consumidores, que representa alrededor del 70 por ciento de la actividad económica de EE. UU., se mantuvo firme, creciendo a un ritmo anual del 3,7 por ciento, la tasa más rápida en casi dos años. El gasto en bienes, en particular, fue sólido: aumentó a su ritmo más rápido desde el segundo trimestre de 2021.

Los economistas esperaban que el PIB general creciera a un ritmo del 1,9 por ciento en el trimestre enero-marzo. Detrás de gran parte de la desaceleración del trimestre se encontraba una fuerte reducción en los inventarios comerciales, que sustrajo aproximadamente 2,3 puntos porcentuales del crecimiento general. Las empresas suelen reducir drásticamente sus inventarios cuando anticipan una recesión económica que se avecina.

La desaceleración de la economía refleja el impacto del impulso agresivo de la Reserva Federal para controlar la inflación, con nueve aumentos de tasas de interés durante el año pasado. Se espera que el aumento en los costos de endeudamiento lleve a la economía a una recesión en algún momento de este año. Aunque la inflación ha disminuido constantemente desde el máximo de cuatro décadas que alcanzó el año pasado, sigue estando muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.

El mercado de la vivienda, que es especialmente vulnerable a las tasas de préstamo más altas, se ha visto afectado. Y muchos bancos han endurecido sus estándares crediticios desde la quiebra el mes pasado de dos importantes bancos estadounidenses, lo que dificulta aún más pedir prestado para comprar una casa o un automóvil o expandir un negocio.

“La economía tuvo menos impulso al comienzo de este año de lo que se pensaba”, escribió Andrew Hunter de Capital Economics en una nota de investigación. “Seguimos esperando que el lastre de las tasas de interés más altas y el endurecimiento de las condiciones crediticias empujen a la economía hacia una recesión leve pronto”. Muchos economistas dicen que el impacto acumulativo de las subidas de tipos de la Fed aún no se ha sentido por completo. Sin embargo, los creadores de políticas del banco central apuntan a un llamado aterrizaje suave: enfriar el crecimiento lo suficiente como para frenar la inflación, pero no tanto como para enviar a la economía más grande del mundo a una recesión.

Existe un escepticismo generalizado de que la Fed tenga éxito. Un modelo económico utilizado por el Conference Board, un grupo de investigación empresarial, sitúa la probabilidad de una recesión en Estados Unidos durante el próximo año en un 99 por ciento.

El indicador de probabilidad de recesión del Conference Board se mantuvo en torno a cero desde septiembre de 2020, cuando la economía se recuperó explosivamente de la recesión del COVID-19, hasta marzo de 2022, cuando la Fed comenzó a subir las tasas para combatir la inflación.

Las ventas minoristas habían disfrutado de un fuerte comienzo en enero, ayudadas por un clima más cálido de lo esperado y mayores cheques del Seguro Social. Pero en febrero y nuevamente en marzo, las ventas minoristas cayeron.

Los peores temores de una crisis financiera al estilo de 2008 se han disipado durante el último mes. Pero es probable que los persistentes recortes crediticios, que se mencionaron en la encuesta de la Fed de este mes sobre las economías regionales, obstaculicen el crecimiento.

Los riesgos políticos también están creciendo. Los republicanos del Congreso amenazan con dejar que el gobierno federal no cumpla con sus deudas, al negarse a aumentar el límite legal de lo que puede pedir prestado, si los demócratas y el presidente Joe Biden no aceptan las restricciones y los recortes de gastos.

El primer incumplimiento de pago de la deuda federal destrozaría el mercado de los bonos del Tesoro de EE. UU., el más grande del mundo, y posiblemente provocaría una crisis financiera mundial.

El contexto mundial también se ve más sombrío. El Fondo Monetario Internacional rebajó este mes su pronóstico de crecimiento económico mundial, citando el aumento de las tasas de interés en todo el mundo, la incertidumbre financiera y la inflación crónica. Los exportadores estadounidenses podrían sufrir las consecuencias.